3.1资金管理概述
本章将介绍决定股票交易成功的一个关键因素，也是交易者由技术分析更进一步时需要研究的一个重要问题——资金管理。交易者在提高过程中最重要的分水岭之一就是，他是否懂得适当的资金管理要比交易时机的选择更重要。一般人的看法却是，只有更精确地预测趋势或者更精确的买点才是最重要的。
在适当的资金管理下，有经验的交易者即使随机进场也会赚钱。没有适当的资金管理策略的情况下，即使有很强的预测能力或盘感也终将难逃“久赌必输”的宿命。
资金管理是决定你的本金增长速度的关键因素之一。合理的技术分析是基础。在此基础上，资金管理的水平直接决定交易者的命运！股票市场风险莫测，而资金管理策略是控制风险和提高收益的最直接、最有效的手段。
从实战中来看，几乎每一位成功交易者都赞成良好的资金管理是他们取得成功的关键因素。这几乎成了投资大师和普通成功交易者的共识，要想实现稳定盈利，首先要保护好自己的本金，赚钱是水到渠成的事！
要想在股票市场中生存，必须具备一套完善的资金管理方法。新手往往会有所谓的新手运气，入市初期会赚到一些利润，但这也会使他们产生一种错觉，误把运气当作实力。巴菲特说过，只有在退潮时才知道谁在裸泳。等到新手的运气用光时，必然会有一次或更多次的大亏在等着他。如果一个新手能在资金管理方面谨慎行事，出现亏损时及时止损，他就能为以后的交易留有一定余地。如果你能以最小的代价合理地应对亏损的交易，那么对于那些盈利的机会也能更好地加以利用。
资金管理对股票交易成功起着重要作用，多数赢家会告诉你，在一段时期内，他们的亏损次数要大于盈利次数，那么他们为什么还能成功？原因就在于良好的资金管理策略。成功的交易者在交易中都能严格设定止损位，对于亏损部分能及时砍掉；相反，对盈利持仓做到了尽可能地持长、扩利。从多次交易的角度来看，几次大的盈利足以弥补多次小的亏损并剩余一定的利润。成功交易者的账户资金曲线会保持在一个上升通道之中，可能会出现由于连续小亏造成的横向下移，但后面会出现大盈并使资金曲线大幅上扬，这就是合理的资金管理的作用。
资金管理优劣只是相对而言。适合某个交易者的方法对另外一个交易者可能就不太合理。比如，如果一位交易者使用10万元本金操作股票，他经常能正确判断起涨位置，但每次在20%～30%的上涨中他只能获得不到一半涨幅的利润。他通常在每次判断出一波行情的买点时，先买入2万元，等有盈利的情况下，在行情中期再买入3万元，然后在股票变得更加活跃时买入5万元，最后等到他判断出转势的时候清仓。他的操作有什么问题吗？
问题就在于他在行情起始位置买入的股票份额相对较少，他的大部分资金是在行情发展到后半段买入的，所以即使他能比较准确地判断行情，但由于资金管理的问题，导致每次波段操作的平均成本都偏高。因此这位交易者在保证胜率的前提下，应该在开仓时适当加大仓位，让更大比例的资金享受到上涨。但如果是开仓胜率偏低的交易者，他就不适合使用大仓位操作，他需要在一次大盈之前保护好本金。
有很多因素都会影响到你的资金管理策略，例如资金规模、交易品种的波动性、使用杠杆的比例、t+1的交易制度等。股票交易切忌贪婪。股票市场中有句老话说：“做牛、做熊都能赚钱，唯独做猪赚不到钱！”我们提倡分批进场的交易策略，交易者必须制定出一套与自己的进出场策略相匹配的资金管理策略，以使风险与利润达到一个相对较优的平衡。
截断亏损，让利润奔跑！
——华尔街名言
3.1资金管理概述
假如你在玩一个赌局游戏，每局的成本是10元，一共可以玩10局。如果在游戏a的获胜概率是60%，游戏b的获胜概率是40%，那么你会选择哪一个游戏呢？许多人可能都会不假思索地选择第一个。不要马上下决定，前面我们还漏掉了一个非常重要的条件，每赢一局可以得到多少钱。
如果你在游戏a中赢一次可以获利15元，在游戏b中赢一次可以获利30元，那么情况就发生了变化。平均每10局之后，你会在游戏a上输掉10元，而游戏b将让你盈利20元。这就是我们首先要理解的一个概念，胜率高未必盈利，胜率低未必亏损。
许多交易者几乎每天都要看经济新闻和相关市场评论，并不断学习各种技术分析方法。他们投入如此之多的精力，最终目的都是为了能够对市场走势做出准确判断，进而通过成功的交易获利。但市场往往是我们无法准确预测的，这也正是股市的风险所在。从长期来看，如果一个交易系统的胜率能够明显高于随机买入的胜率，比如达到60%，那么就已经可以认为是有效的系统了。
这个时候，我们就会面临与游戏a或b一样的问题：你能在成功的交易中盈利多少？同时，你能将失败交易中的亏损控制在一个什么样的范围内？很显然，如果我们无法获取足够利润并控制住亏损额度，那么整体上的亏损将不可避免，即使胜率达到60%甚至更高。
因此，如果我们将努力的方向完全放在提高预测准确率方面，就会陷入一个严重误区。实际上，最有效的方法是尽量扩大每次盈利的金额，同时将每次亏损的金额限制在一定幅度内。同时，除了游戏a、游戏b之外，可能还有游戏c或游戏d可供选择。那么我们应该如何选择从哪几个游戏中来实现盈利呢？每个游戏项目的投入资金又如何分配呢？
3.1.1资金管理含义
技术分析主要解决在哪儿买和在哪儿卖的问题，资金管理主要解决买入多少和卖多少的问题。在做对与做错时使用的账户资金比例在很大程度上决定了我们的交易成绩。我们讲的资金管理主要指以下三个部分：
第一，仓位控制（仓位管理），也就是在做对方向的时候确保投入足够资金，并取得相应回报。从理论上讲，开仓资金一般应限制在全部资金的30%～50%。但如果在账户资金亏损了50%之后，接下来该怎样使用资金呢？是用剩余的50%资金赚100%来回本，还是用剩余资金的50%（即原有总资金的25%）赚200%来回本呢？再假如，我们用原有资金的50%进行交易，并获得了一倍的利润。为了从资金的运作中获取更大的收益，我们当然应该把仓位扩大一倍。但这样一来，就有可能把刚刚盈利的部分赔进去，甚至糟糕到连本金也要搭进去。诸如此类的问题都是仓位控制要解决的问题，这些会在后面的内容中进行详细介绍。
第二，风险控制（止损止盈），也就是在做错方向的时候确保及时退出，避免放任扩大亏损。止损的确是一种不使资金出现更大亏损的有效方法。但是，魔鬼般的价格走势却常常打乱你的止损计划，使你来不及离场。更糟糕的是，在价格宽幅震荡时，止损会搞得我们左右为难。有些新手不以技术上有意义的价位（例如支撑位或阻力位）为准则来设置止损，而是以资金数额为准则来设置止损，他们这种做法实际上只是在拖延被市场消灭的时间。
第三，投资组合，即不要把鸡蛋放在同一个篮子里。电子化交易使交易者能够同时参与多个市场，同时每个市场中又有很多交易品种可供选择。但问题是，鸡蛋虽然被分别放在了多个篮子里，而照看篮子的还是我们自己，请问我们有几只手？我们能同时照看好几个篮子？交易者应该把鸡蛋放在不同的篮子里以分散风险，还是应该把鸡蛋放在一个更容易照看的篮子里呢？我们建议交易者把主要精力放在自己熟悉的市场和交易品种上，充分多样化的投资组合需要耗费很大的精力去维护。根据投资机构的研究显示，长期来看，普通交易者操作指数型基金（etf）的成绩要好于频繁换股和进行择时交易（不同行业的etf基金可以起到分散风险的作用）。专注熟悉的品种并进行波段操作，这是一个有优势的方法。
3.1.2投资大师看资金管理
巴菲特的搭档查理·芒格说：“人类并没有被赋予随时随地感知一切，了解一切的天赋。但是人类如果努力地去了解，去感知，通过筛选众多的机会，就一定能找到一个不错的赌注。”查理还说：“聪明的人会在世界提供给他这一机遇时下大赌注。当成功概率很高时他们下了大赌注，而其余的时间他们按兵不动，事情就是这么简单。”
投资大师索罗斯的书中写到这样一句话：“把握好的本垒打，你做对还不够，你要尽可能多地获利。”还有就是索罗斯接班人、量子基金经理德拉肯·米勒说的：“当你对一笔交易充满信心时，就要给对方致命一击，做对交易还不够，关键是要尽可能多地获利。”
最具神奇色彩的分析大师江恩在他的21条经典交易法则中提道：“永远采用止损单来保护你的交易，在建立仓位后立即设定止损单。不要在亏损的仓位上摊平亏损，永远不要！这是交易者犯下的最严重错误之一。”
将400美元奇迹般地变成了两亿多美元的投资大师理查·丹尼斯说：“95%的利润来源于5%的交易。”
美国“威廉指标”的发明人、投资大师拉里·威廉姆斯说：“资金管理是我投资生命中最重要的秘诀，除此以外，再也没有更重要东西了。”
美国期货比赛常胜冠军马丁·舒华兹说：“在一年的250多个交易日当中，有200个交易日左右是小亏小盈的，而在其他的50个交易日中获取大盈利，也就是4/5的交易时间打平，1/5的交易时间大盈。”
我们能看到这些顶尖投资大师成功的共性，在仓位不利时控制住风险，在成功概率高时下大赌注，用大盈利来弥补多次小的亏损。这些说明了控制交易仓位大小，尤其是对盈利单的加码，对交易具有极其重要的意义。
你什么时候知道自己是个优秀的交易者？当你毫无例外地对盈利仓位加码的时候。
——查理·d