第六十八章《从零开始学融资》（2）
融资渠道
天使投资——初期创业者的最佳选择
拥有一个好的投资人是一个早期企业发展的基础，而这种能满足早期创业者需求的投资人被人们称作“天使投资人”。那么，为什么投资人可以被人们称作“天使”？天使投资人的类型又有哪些？对早期的企业来说，如何在竞争激烈的商业领域，寻找到适合自己的天使投资人？在项目的建设中，要怎样处理好与天使投资人的关系？不同性格的天使投资人会带来哪些结果？创业者要尽量避免与哪八类天使投资人合作？投资领域有亏有损，如何看清天使投资里的骗局，从而减少经济损失呢？1.投资人也可以是天使吗
天使投资人，简称“天使”，英文名为businessangel。在金融领域，“天使”是一种专业用语，最早出自英格兰，是一种为戏剧表演提供资金的资本。随着时代的变迁，“天使”也有了新的释义。1978年，新罕布什尔大学创业研究中心的创始人威廉·吉姆教授，在一次专业性金融学术研究中，开拓性地提出了一则研究课题——“探讨在美国如何增加企业的原始资本”。在论述这一研究课题时，威廉·吉姆开创性地使用了“天使”一词，并用它来描述那些愿意为美国企业融资的投资者。此后在欧洲，“天使”又被人们称为“商业天使”，抑或“非正式投资者”。“天使投资人”具体是指个人投资者，这些投资者以个人的名义为创业公司或创业个人提供创业资金，并以此来换取可转换债券或公司所有权权益等。
要了解天使投资人，就必须先了解什么是天使投资。“天使投资”一词最早出自美国的百老汇，主要是指美国的富人阶层对一些具有社会意义演出的资金赞助。而这些赞助能够使百老汇的演员们获得展示自我才华的机会，也能够使他们最终实现自己的理想。因此，对这些演员来说，这些投资者就是帮助他们完成梦想的天使。之后，人们便称呼这些能进行善意投资的富人为“投资天使”“商业天使”“天使投资者”或“天使投资家”，而他们所投资的资本则被叫作“天使资本”。
如今，天使投资是金融领域的重要专业术语，天使投资者也有了较为宏观的定义，可以是一个公司，也可以是一个人。他们的特点是拥有较多的闲置资金，并愿意用这些资金进行主业之外的投资。这种投资一般是投资一些早期投资项目，因为早期的投资项目风险比较低且十分容易参与。然而，也有一些天使投资人敢冒风险，愿意投资一些风险高的大项目。但可惜的是，受资历和个人能力以及各种外界因素的干扰，这些天使投资人无法完成私募股权资本pe所做的事情，使得他们的投资往往以失败告终。
天使投资人的身份很广泛，可以是曾经的创业者、现在的企业家。这一类人拥有早期的创业经历，能够了解创业者的困境和难处，在条件允许的情况下，他们总是乐意帮助和自己有相同经历的创业者。因此，拥有此身份的天使投资人往往是早期起步公司的最佳融资对象。天使投资人还可以是百万富翁，抑或高收入人士。这类人的身份很宽泛，他们可能是被投资人的邻居、朋友、同事，甚至是被投资人的家人。总之，他们可以是任何一个愿意为公司投资的社会人士。另外，天使投资人还可以是大型高科技公司或跨国公司的高级管理者。这类人往往拥有较高的文化素质以及专业技术，对于金融领域也有着相当深刻的理解。他们在投资之前，大多都会较为细致地去了解被投资公司的经营状况、财务状况或是未来发展状况等。他们拥有独特的投资理念和专业的投资知识，因此，在投资时往往表现得较为稳重。在一些经济发展较好的国家中，天使投资人也可以是该国家的地方政府或财务机构。这些政府机构通过天使投资来增加财政收入，并用所挣来的钱更好地建设社会公共设施，更好地为本地的人民造福。
对现代企业来说，天使投资人除了在身份上有区别外，还有相应的级别。一般来说，天使投资人可分为三个级别。
（1）支票天使
这类天使对投资的理解不深，对企业的发展前景也缺乏相关的经验。他们唯一能做的只是出资，不会过多干预被投资公司的经营，并且他们的投资额较小，一般每次投资金额范围在1万～2.5万美元之间。
（2）增值天使
这类天使对企业经营有着丰富的经验，他们在投资之后，往往主动参与到被投资公司的经营运作当中。他们对企业的投资金额一般较大，常常在5万～25万美元之间。
（3）超级天使
这类天使指的是那些具有成功经验的企业家，他们拥有极高的企业经验，对于资本运作的理解也相当深刻。对所投资的新公司，他们不仅会给予资金上的支持，往往还会给予技术上的指导。在他们的投资案中，每个投资案的金额都很大，一般在100万美元以上。
2.众里难寻——天使投资人
一个优质的项目或是一个发展前景良好的公司，是一个天使投资人渴望投资的对象。同样的道理，一个拥有诚信、具有实力的天使投资人，也是一个企业希望获得的支持。对于不同的企业来说，寻找天使投资人是既简单又困难的事情。
在那些刚刚起步、缺乏经验的企业眼中，寻找天使投资人无异于大海捞针、沙里淘金。企业的工作人员忙前忙后，有时甚至忙得焦头烂额也很难从茫茫的商海之中寻得伯乐。在没有足够资金支持的情况下，一个优质的项目可能会被取消，一个发展前景良好的公司可能会在前期夭折。
然而，对于那些发展稳定、经营良好的资深企业，寻找天使投资人并非太困难的事。这些企业的工作人员做事效率高，懂方法、讲技巧、有渠道，在付出相应的努力之后，他们往往可以找到满意的天使投资人。当企业把伯乐和金子都装入囊中之时，就是企业大展宏图之日。
那么，如何在竞争激烈的商业环境中，快速准确地找到合适的天使投资人，就成了企业家们不得不考虑的问题。而在寻找天使投资人之前，我们应该首先了解一下天使投资人常去的场所。
（1）大学
美国的南达科他大学曾经做过一项关于天使投资人和企业的研究，这项研究的自由发言人说过，优质的项目是企业和天使投资人追逐的对象。而优质的项目常常有着较高的技术含量，所以，一般而言，大学的科研项目正是天使投资人乐意投资的优质项目。对天使投资人来说，大学的科研项目代表的是社会的新动态，这些项目往往具有较好的发展前景和盈利保障，因此才能得到天使投资人的青睐。从这个角度出发，如果企业家能够与这些项目的负责人商谈一番，也许就能获得与天使投资人相关的信息。
（2）投资人自建的投资俱乐部
建立俱乐部是天使投资人规范自身投资行为的有效途径，俱乐部的成员会通过特殊的方法，将科技项目商业化，并从中获得巨额的利润。天使投资人通过建立俱乐部的方式，向优质科技项目或优质企业进行投资，他们之中还会有专门的人员去寻找需要资金的企业家。因此，如果想要寻找天使投资人，投资俱乐部是一个不错的选择。
（3）商业孵化机构
全美企业孵化器协会（nbia）的一项调查显示，在北美地区，拥有商业孵化机构约1000个。早期，这些商业孵化机构会为北美的企业家提供资金支持、优质的服务，甚至一些专业性的帮助。这些机构为北美的企业营造了一个较好的融资环境，为北美的经济发展做出了突出的贡献。nbia的ceo黛娜·阿德金斯说过，天使投资人能够在许多商业机构那里得到正式或非正式的投资途径。由此看来，商业孵化机构是寻找天使投资人的有效场所。
（4）天使联盟
天使联盟和投资俱乐部有所区别，相比于投资俱乐部，天使联盟较为灵活，属于非正式的商业合作。它的特点是共享信息和交易，在投资形式上，联盟的成员可以以个人名义向企业投资，也可以多个成员联合向一家企业投资。但是在社会上，这样的联盟数量稀少，一般很难寻找。不过，一旦被企业找到，相关负责人就能和多个天使投资人交流，这样一来，企业获得他们投资的概率也会变大。
天使投资人对于刚起步的企业来说，是真正意义上的“天使”。每个人都愿意见到“天使”，每个人都希望得到“天使”的帮助，但并不是每个人都能找到“天使”，并得到“天使”的帮助。那么，寻找“天使”的方法又有哪些呢？
（1）网络搜索
当今时代是互联网的时代，也是关系的时代，许多投资人的联系方式都可以通过网络途径寻找到。在一些专业行业网站、各类专题博客，都有天使投资人公开的联系方式，只要多寻找、多尝试，总能找到合适的投资人。
（2）熟人引荐
俗话说“在家靠父母，出门靠朋友”，不管这句话正确与否，但朋友多，机会就多，这是毋庸置疑的。天使投资人的精力和时间有限，一般只会专注一个或者几个项目。如果创业者有与投资人关系不错的朋友，不妨找他帮忙，这样获得投资的成功率会大大提高。
（3）咨询律师
要多多咨询专注金融、知识产权领域的律师，因为这类律师会经常为投资人和投资企业处理一些法律事务，对投资界相当熟悉。如果企业能和他们搞好关系，获得一个引荐的机会并不困难。
（4）投资会议
企业会千方百计地寻找投资，而投资人也会费尽心思去寻找好项目。因此，我国的很多机构都致力于开展专业的投资会议，即人们常说的商业展览会。创业者可以通过这个平台寻找天使投资人。
（5）已投公司
如果联系不到知名的天使投资人，可以先查询一下这些天使投资人所投过的企业，这样不仅能够了解这些投资人的投资偏好和投资额度，还能通过联系这些企业的负责人来获得引荐的可能。
3.让人却步的八类天使投资人
天使投资人和企业的关系一般是靠利益来维系的，因此，企业在融资的过程中，也可能因为利益问题而受到一些天使投资人的欺骗。天使投资人并没有“天使”的能力，他们也会犯错误、摔跟头，所以创业者在融资前，要懂得做好自我保护措施。应该首先深入了解投资者的性格和声誉，不能因为急于求成而忽略了客观事实，一味只求获得融资，最后却导致灾难性的后果。
事实上，大多数天使投资人都会以诚信的态度和合作共赢的理念与企业进行合作。但这其中也不排除有少数投资人会进行自私自利的投资行为。如果企业遇到这类投资者，就应该时刻提高警惕，否则会被这些心怀叵测的投资者趁虚而入、玩弄于股掌之中，最终导致企业付出的比得到的更多。
以下便是创业者和早期企业应该避免的八类投资人。
（1）教程式天使投资人
这类天使投资人一般有异常严重的“强迫症”，他们会事无巨细，对被投资企业的方方面面都想过问。也许他们并不是想控制被投资的企业，但他们在企业的每一件事上却都想亲自指导。为企业投资后，他们会从各方面对企业进行干涉，以致严重扰乱创业者对企业的决策。创业者往往会被这类投资人所施加的精神重担压垮，最终导致企业无法正常运营。所以，最好的解决办法是与这类天使投资人保持距离。
（2）控制狂型天使投资人
这类天使投资人在开始投资时往往表现得相当随和，对创业者来说，他们就像自己的朋友一样，愿意为自己付出，愿意给自己的企业提供帮助。但是在企业完成融资以后，这类天使投资人的本性就会暴露出来。在这类天使投资人心中，控制整个被投资企业才是王道。他们会千方百计地挑企业的错误，随时随地拿出与企业的协议，绞尽脑汁地逼迫创业者让出企业的控制权。他们的最终目的是亲自掌控创业者的公司，将别人的企业变成自己的企业。遇到这类天使投资人，创业者必须时刻与董事会搞好关系，并得到他们的全面支持。
（3）高人一等型天使投资人
高人一等型天使投资人一般是商业人士出身，拥有很多成功的商业经验，对商业问题有着足够的自信，并认为自己的观点明显优越于创业者的观点。他们普遍的特点是处事霸道，自以为是，消极待人，当创业者做出决策时，他们会歇斯底里地进行挑剔。而受到这类投资人的影响，创业者往往会做出错误的决策，导致企业无法正常运营。
（4）官司型天使投资人
这类天使投资人总是与创业者在法庭上见面。他们为创业者投资，不是希望通过公司的发展来赚钱，而是希望通过恐吓、威胁和诉讼的方式来让创业者妥协，并从他们那里得到经济补偿。因为早期的创业者和企业没有过多的精力和时间与这类投资人纠缠，所以这类投资人往往会以一种吃定创业者的态度来和他们谈判。而解决这类投资人问题的有效方法是请一位专业的律师，并时刻和他保持联系。