鳄鱼法则：当知道犯错时，请了结出场
鳄鱼法则：当知道犯错时，请了结出场
在投资界有一条大家都明白的道理：如果你损失了20%的本金，那么你必须要赚回25%才刚好回本；如果你损失了50%的本金，那么你就必须赚回100%才能回本。巴菲特常说：“如果你投资1美元，赔了50美分，那么你手上就只剩下一半的本金，在这种情况下，除非有百分之百的收益，你才能回到起点。”所以，巴菲特建议投资者在投资生涯中一定要做到永远不要损失。
但是，股市中充满了诸多不确定因素，谁都不能也不敢保证自己对每一只股票的投资都是正确的。所以，出现损失是在所难免的。那么，当出现损失时，投资者该怎么办呢？巴菲特的答案是：立即实施止损措施。其实，巴菲特的“止损”不是让投资者一出现损失就抛出手中的股票——巴菲特说：“事实上，只要你对自己持有股票的公司感觉良好，你应该对价格下挫感到高兴，因为这是一种能使你的股票获利的方式。”——而是要求投资者控制损失。
如果在你的投资生涯中，不能够引入控制损失这个概念，那么毫无疑问，你在自己的投资中埋下了一颗定时炸弹。这颗定时炸弹迟早会把你和你的财富毁灭掉。这绝对不是危言耸听，因为在投资界，一次大亏损就毁掉前面所有的利润的现象是屡见不鲜的。原因就是没有及时地控制损失。
心理学研究表明，损失带给投资者的痛苦，远比同样的获利所得到的快乐强烈得多。因此，几乎所有的投资者，在遭受损失时内心都有一种尽力挽回损失的愿望。也就是说，在投资中一旦出现损失，投资者往往会做出非理性的行为。
在投资界，很多股民都容易犯这样的错误：只知道买进股票后赚了钱出局，却很少主动在适当的亏损位置止损平仓走人。原因就是，在出现损失后，他们仍然心存侥幸，总认为不久就会强劲反弹。但当反弹迟迟没有出现时，他们的内心则更不愿意亏本卖出。
时间长了，股价已经在盲目的等待中不断缩水，结果本来只要及时止损就能降低亏损，但由于自己的非理性行为（主要指不肯认输的错误思想），导致自己的本金越亏越大。
在控制损失方面，世界上出色的投资者都会遵循一个有用且简单的交易法则——鳄鱼法则。这条法则源自于鳄鱼的吞噬方式：猎物被鳄鱼咬住后，越使劲挣扎，鳄鱼的收获愈多。假如鳄鱼咬住了你的一只脚，是不会马上把你的脚咬断吃掉的，而是会等待着你的挣扎。
如果你想用手掰开鳄鱼的嘴，拔出你的脚，那么鳄鱼就会趁机咬住你的脚与手臂。这样，你越挣扎，就陷得越深。所以，万一你被鳄鱼咬住了脚，你唯一的生存机会便是牺牲那只脚。把这个法则用到股市上就是：当你知道自己犯错误时，唯一正确的做法就是立即了结出场。也就是当出现亏损，你对自己所持股票的公司又没有信心时，你就要保存自己的实力，控制损失。
巴菲特为我们举了这样一个例子：一个投资者的分析准确率达到了40%左右，而另一个投资者的分析准确率达到了80%左右，谁能够在投资中更长久地生存呢？也许你会认为后者的胜算更大。
但巴菲特不是这样认为的，他认为，如果不能有效地实施止损措施，不能有效地控制风险，后者往往不如前者表现得好。巴菲特的解释是这样的：假设这两个人的本金都是10万美元，分析准确率为40%左右的投资者每次的风险控制在2%，在10次交易中，有6次亏损4次盈利，结果只损失了1.2万美元；而分析准确率为80%左右的投资者每次的风险控制在20%，在10次交易中，有2次亏损8次盈利，结果损失了4万美元。
所以，在亏损额相差2.8万美元的情况下，分析准确率为80%左右的投资者必须比分析准确率为40%左右的投资者多盈利2.8万美元，才能保持一样的业绩。
按照巴菲特的解释，我们可以很容易地得出这样的结论：如果不能有效地实施止损措施，合理控制风险，那么即使分析准确率比较高，也不一定有好的业绩表现。
如何止损也是巴菲特需要面对的问题。那么，巴菲特是怎么做的呢？大致来说，巴菲特的止损方法主要有以下三个要点：
1.根据自己的实际情况，确定自己的止损点
所谓止损点，就是在实际操作中，股价处于下滑状态时所设立的出局点位。设立止损点的目的是最大限度地保住胜利果实，防范可能发生的市场风险，使亏损尽可能减少。一般来讲，逢市值上涨时，止损点须及时提高；相反，止损点可适当降低。巴菲特认为，投资者在制定止损计划时，首先要根据自身的投资状况确定止损点。
2.确定合适的止损幅度
止损理念的关键就是确定合适的止损幅度（指止损点和买入价的距离）。这通常需要投资者根据有关技术和投资者的资金状况确定。一般而言，做短线投资的止损幅度在5%～8%之间，做中线投资的止损幅度在8%～13%，做长线投资的止损幅度在15%～20%之间。当然，究竟取什么幅度，往往取决于投资者的经验和对该股票的了解。
此外，在确定止损幅度的时候还要注意，止损幅度不能过大也不能过小。过大则丧失了止损的本意，这样一次错误会带来很大的损失；过小就有可能增加无谓的损失，因为止损幅度过小，止损点就容易在股价的正常波动中被触及。因此，根据实际情况确定止损幅度，是非常重要的。
3.坚定不移地执行止损计划
巴菲特告诫投资者，设立了止损计划就一定要执行，特别是在刚买进就被套牢的情况下。如果在投资中，发现错了又不回避，一旦股价下跌到40%～50%时，那么，就更加得不偿失了。所以，在制定了止损计划后，如果发现错了，就应及时止损出局，不要再存有侥幸心理。