第二十二章风险控制原则

一、设置止损和止盈的重要性

（一）保护资金安全

止损的首要作用在于限制潜在的损失，保护投资者的本金。在金融市场中，价格波动具有不确定性，即使是基于技术分析做出的决策，也无法保证每一次交易都能盈利。当市场走势与预期相反时，如果没有设置止损，亏损可能会不断扩大，甚至危及投资者的整个投资组合。

止盈则是为了锁定利润，避免因市场反转而导致已获得的利润回吐。在市场上涨过程中，投资者往往会面临贪婪心理的挑战，希望股价能够继续上涨，从而错过最佳的卖出时机。当市场突然转向下跌时，之前的利润可能会迅速消失。

（二）保持良好的心态和交易纪律

止损和止盈的设置不仅是一种风险管理手段，更是对投资者心态和交易纪律的考验。当投资者严格执行止损和止盈策略时，能够避免因情绪波动而做出错误的决策。在面对亏损时，止损可以帮助投资者及时止损出局，避免因不甘心而继续持有亏损的头寸，从而陷入更深的困境。在盈利时，止盈可以让投资者克服贪婪心理，按照预定的计划卖出股票，实现利润的落袋为安。这种良好的心态和交易纪律有助于投资者在长期的投资过程中保持稳定的情绪和理性的决策，提高投资的成功率。

（三）适应市场的不确定性

金融市场受到众多因素的影响，包括宏观经济数据、政策变化、公司业绩、国际形势等，这些因素的变化使得市场走势具有不确定性。macd指标虽然是一种有效的技术分析工具，但它并不能完全准确地预测市场的未来走势。设置止损和止盈可以帮助投资者在面对市场不确定性时，采取一种相对稳健的策略，降低风险，提高投资的适应性。即使市场出现意外的波动，投资者也能够通过止损和止盈机制，将损失控制在可承受的范围内，并及时调整投资策略。

二、合理的止损策略

（一）根据股价波动幅度确定止损位

固定比例止损法

这是一种较为简单直接的止损方法，投资者根据自己的风险承受能力，设定一个固定的亏损比例作为止损位。例如，投资者可以设定当亏损达到买入价格的5%、8%或10%时止损。这种方法的优点是简单易行，便于投资者在交易前就明确自己的风险承受底线。缺点是对于不同价格波动特性的股票可能缺乏灵活性。

中国平安（601318）

假设投资者在2022年1月以50元的价格买入中国平安股票，采用固定比例止损法，设定止损位为亏损8%，即股价下跌到46元时止损。在随后的市场波动中，中国平安股价受到宏观经济环境和行业竞争等因素的影响，出现了下跌。到2022年3月，股价下跌至46元，触发止损。虽然投资者遭受了一定的损失，但通过止损机制，避免了进一步的亏损扩大。如果没有设置止损，随着股价的继续下跌，投资者的损失将更加严重。

atr止损法

atr（averagetruerange，平均真实波动幅度）是一个衡量市场波动的指标。atr止损法是根据股票的历史波动幅度来确定止损位。投资者首先计算出股票的atr值，然后根据一定的倍数（如1.5倍、2倍等）来设定止损位。当股价波动超过设定的atr倍数时，就触发止损。这种方法的优点是能够根据市场的实际波动情况动态调整止损位，适应不同股票的波动特性。缺点是需要一定的计算和分析，对投资者的技术要求相对较高。

实际案例：比亚迪（002594）

在2021年上半年，比亚迪股票价格波动较为剧烈。投资者在2021年3月以170元的价格买入比亚迪股票，并采用atr止损法。通过计算比亚迪过去一段时间的atr值为20元，投资者设定止损位为股价下跌1.5倍atr，即股价下跌到140元时止损。在后续的市场中，由于新能源汽车行业政策调整和市场竞争加剧等因素，比亚迪股价出现大幅波动。到2021年5月，股价下跌至140元，触发止损。通过atr止损法，投资者在股价大幅波动的情况下，有效地控制了风险。

（二）根据macd指标的背离程度确定止损位

顶背离止损

当股价创出新高，但macd指标中的dif线和macd柱没有同步创出新高，形成顶背离时，这是市场可能反转的信号。投资者可以在顶背离形成后，根据股价的走势和其他技术指标的情况，设定止损位。一般来说，如果股价在顶背离后开始下跌，跌破了近期的重要支撑位或者macd指标出现死叉等信号时，就可以考虑止损。

实际案例：五粮液（000858）

在2020年12月，五粮液股价创出历史新高，但macd指标出现顶背离现象。投资者在观察到顶背离后，密切关注股价走势。当股价在2021年1月跌破了5日均线和10日均线的支撑位，并且macd指标中的dif线下穿dea线形成死叉时，投资者果断止损。虽然此时投资者已经有了一定的利润回吐，但通过止损避免了后续股价大幅下跌带来的更大损失。如果投资者没有及时止损，随着股价的持续下跌，利润将逐渐消失，甚至可能转为亏损。

底背离止损

在股价创出新低，但macd指标中的dif线和macd柱没有同步创出新低，形成底背离时，投资者可能会认为这是买入信号。然而，底背离并不一定意味着股价会立即反转上涨，如果市场继续下跌，底背离可能会多次出现。因此，投资者在根据底背离买入股票后，也需要设定止损位。一般可以将止损位设定在股价新低的下方一定比例或重要支撑位下方。

招商银行（600036）

在2022年10月，招商银行股价创出新低，但macd指标出现底背离。投资者基于底背离信号买入股票，并将止损位设定在股价新低下方5%的位置，即股价跌破30元时止损（假设买入价为31.5元）。在随后的市场中，虽然股价出现了一定的反弹，但由于宏观经济形势和银行业监管政策等因素的影响，股价再次下跌，并在2022年11月跌破了30元的止损位。投资者按照止损策略及时卖出股票，避免了进一步的亏损。虽然底背离信号没有带来预期的上涨，但通过止损机制，投资者控制了风险，为后续的投资保留了资金实力。