第一十七章巴菲特为何会投资比亚迪
“呦，这我就不知道了！”李大妈回答道。
“他是在2008年9月买进的比亚迪港股，当时他买进的成本为8港元，市盈率为10倍。”项遥说道。
“现在的价格都将近200块了！”张大妈看着自己的手机，激动地说道。
“是的，而且，这个价格还是除去分红之后的价格，意思就是，他这笔投资的实际收益已经达到二十多倍。”项遥继续说道：“我之所以讲这个例子，是因为，巴菲特就是一位价值投资的信徒，他曾师从于本杰明·格雷厄姆教授，也就是《证券分析》这本书的作者，而且巴菲特也曾就职于格雷厄姆的投资公司，两人既是师徒，又是同事。”
“昨天我在书上也看到了相关内容！”老刘补充道。
“嗯，了解了巴菲特是一名价值投资者，而且是全世界最著名的价值投资者之后，我们来复盘一下股神的这笔投资，刚好借这个著名的投资案例，来解释一下我们的第二个问题——价值投资理论在实践中如何具体运用。”说完，项遥的话锋一转，继续说道：“当然，我所说的复盘，只是我个人的观点，大家可以先听一下，有哪里不对的地方，我们可以边说边一起讨论。”
“好！”老刘有点兴奋的说道。
“比亚迪这家公司，当初是李录先生介绍给巴菲特的投资搭档查理·芒格先生，然后，查理·芒格又将其介绍给了巴菲特，最终，他们投资了比亚迪的港股。这恰恰说明当时的比亚迪是具备投资价值的，因为它得到了三位投资大师的认可。”项遥说道。
“最终拍板的还是股神巴菲特对不对？”老王问道。
项遥微笑着说道：“应该是吧！”
“那就没毛病了！”老王说道。
老刘转过头盯着老王问道：“我说你问的都是些什么问题，什么你就没毛病了！你想什么呢！”
“你看啊，项老师刚刚不是说，当时他们投资比亚迪是得到了三个人的认可吗，我心想，如果不是老巴最终拍的板，那岂不是只有两个人同意，而老巴选择了沉默嘛！”
“我……”老刘被气的不知该说什么好了。
项遥赶快说道：“我们继续，继续解释我们的问题吧……”
老刘这才想起来说什么：“你怎么就跟个小屁孩儿似的！”
“他这个样儿，又不是一天两天的了，你跟他较什么劲呢！”李大妈劝说道。
“就说是嘛！”老王眨着眼附和道。
“嗨~~~”老刘叹了一口气。
“我们继续我们的问题吧！”项遥岔开话题说道：“我猜啊，当然，这只是我个人的猜测，应该是他们三个人都认可了，所以才会进行这笔投资……”
“你瞅瞅！这说明我考虑问题还是比较周全的嘛！”老王装作无辜的样子说道。
“你给我闭嘴！”李大妈也没了耐性，冲老王吼道。
“好好好，我不说了！”老王扭过脸说道。
项遥微笑着说道：“他们三个人至少都没有反对这笔投资，不然的话，股神巴菲特也不会投资比亚迪港股，对吧？”
说完，项遥望向老王。
老刘和李大妈也同时望向老王。
老王紧闭着嘴唇，皱着眉，然后将自己的两只手摊在身前，作为回应。
项遥继续说道：“那，我现在做一回事后诸葛亮，来分析一下他们当时的投资依据是什么？”
“这还有什么用，也……”老王的话说道一半，又咽回去了。
项遥望向老王，见老王用手捂上了嘴，就笑着说道：“比亚迪的主要业务有两块，电子设备制造和汽车整车业务，而汽车整车业务又以电动汽车为主。”
见大家没有疑问，项遥接着说道：“在08年的时候，新能源汽车还属于新型产品，大众的认可度较低，市场前景并不明确，所以，对于我们来说，在当时是很难判断出，电动汽车会有如今这样的市场热度和前景。”
“是的，十几年前谁会想到电动汽车会这么火爆！”老刘说道。
“这恰恰说明了巴菲特和查理·芒格，还有李录先生的过人之处！”项遥说道：“他们能够从历史资料中，分析出某个行业会在十几年之后站上风口，从而在行业发展的初期进行投资，以获得巨额的投资回报，如此的眼界和耐心，是常人难以企及的。”
“项老师！”老刘插话道：“我认同你的说法，但是，说到这里，我刚好想到一个问题——如果我们没有股神的眼光，是不是，我们还是无法很好地运用价值投资理论？”
项遥摇了摇头，说道：“刘大爷，您的问题问的很好，因为这个问题，或许是很多人在了解和学习价值投资理论时，都会遇到的困惑。”
“是啊！”李大妈表示认同。
“但是，不知道大家还记不记得价值投资理论的那五个核心思量？”项遥停顿了一会儿，继续说道：“其中的能力圈，就可以解答这个问题——因为每个人的能力圈不同，所以，即便大家都遵循价值投资理论，但是，他们所擅长的领域不同，研究的公司也不相同，甚至，即便是面对同一家公司，他们所关注的重点也很可能不同。这个时候，他们得出的内在价值，自然也会不同，但是！”
项遥停下来，望向老刘，他是想让老刘接着说下去，从而了解一下老刘的理解程度有多少。
老刘说道：“但是，只要价格足够低，且远远低于他们分析出的内在价值，那就可以有安全边际做保障，从而进行投资。”
“是的！”项遥高兴地点头说道。
老刘也附和着点头示意。
“我们再回到比亚迪的例子上。”项遥继续说道：“我们首先来看一下，当初巴菲特以每股8港元的价格，买进比亚迪港股时，比亚迪公司的财务数据——当时的市盈率为10倍，市净率为1.5倍，而比亚迪在此前的近十年时间里，一直保持着营业收入和股东权益的高速增长，所以，当时的比亚迪显然属于高速增长型企业，但是市场给他的报价却只有市盈率的10倍，这样的价格对于其内在价值来说，显然是低估的，如果再考虑到未来新能汽车的发展前景，那么8港元的股价就是被严重低估了。”
项遥望着老王继续说道：“当然，我这是站在现在看过去，属于事后诸葛亮！”
老王撇着嘴点了点头，没有说话。
“假如让我站在当初的时间点上，面对同样的投资机会，我能不能对当时的比亚迪做出合理估值呢，我认为我还不具备这个能力，因为，这里有个明显的障碍，那就是，我当时无法看到新能源汽车，会有今天这样繁荣的市场和前景。而他们三位投资大师却看到了，并且也进行了投资。”
“的确如此！”老刘说道。
“那，项老师，我从网上和电视上看到，新能源汽车的市场会越来越大，未来将慢慢替代燃油车，那我现在再买比亚迪的股票，是不是也能赚钱？”张大妈问道。